De dual nature van EMTs: samenloop van MiCAR en het PSD-raamwerk

EMTs zijn cryptoactiva en kwalificeren ook als elektronisch geld. Daarmee hebben EMTs een duaal karakter. Financiële instellingen die diensten verlenen met EMTs kunnen hierbij te maken krijgen met MiCAR en het PSD-raamwerk. De auteurs gaan in dit artikel in op deze samenloop, zowel op basis van PSD2 als de toekomstige PSD3/PSR, en de gevolgen daarvan voor betreffende marktpartijen.

1. Inleiding

In MiCAR2 wordt onderscheid gemaakt tussen verschillende soorten cryptoactiva, waaronder 'e-moneytokens' (EMTs). EMTs zijn cryptoactiva die beogen hun stabiele waarde te houden door te verwijzen naar slechts één officiële valuta, oftewel een typische stablecoin.3 Enkele bekende voorbeelden hiervan zijn USDC (USDC) en Tether (USDT), waarbij één USDC respectievelijk USDT gelijk staat aan één dollar.4 EMTs worden binnen de cryptomarkt vooral gebruikt voor betaaldoeleinden, zoals de aankoop van andere cryptoactiva, en spelen daarmee ...

Verder in dit artikel:

1. Inleiding

2. Het juridische kader

2.1. Kwalificatie EMTs

2.2. MiCAR

2.3. PSD2

2.4. Opinie (EBA)

2.4.1. Reikwijdte

2.4.2. Gewenste situatie onder PSD3/PSR

2.4.3. Voorlopige oplossing onder PSD2

2.5. PSD3/PSR

2.5.1. Reikwijdte 2e conceptversie PSD3/PSR (versie 2 juli 2024)

2.5.2. Reikwijdte 3e conceptversie PSD3/PSR (versie 13 juni 2025)

2.5.3. Andere relevante voorgestelde wijzigingen

3. Praktijkscenario's en enkele observaties

3.1. Enkele praktijkscenario's

3.1.1. Scenario 1: het aanbieden van EMT bewaarportemonnees

3.1.2. Scenario 2: het accepteren van betalingstransacties in EMTs

3.2. Consequenties

3.2.1. Wat betekent dit onder PSD2?

3.2.2. Wat betekent dit onder PSD3/PSR?

3.3. Observaties

3.3.1. Dubbele vergunningplicht

3.3.2. Toekomstig wetgevingsproces

4. Afsluitende opmerkingen