Fiscale aspecten van hybride financieringsinstrumenten
mr. R.M. Bottse
Hybride financieringsinstrumenten worden omschreven
als instrumenten met de karakteristieken van zowel ei-
gen als vreemd vermogen. Door deze karakteristieken
kunnen beleggers i n hybride financieringsinstrumenten
i n meerdere relaties t o t de emitterende vennootschap
komen t e staan. De belegger kan bijvoorbeeld ver-
schaffer van vreemd vermogen en tevens potentieel aan-
deelhouder zijn. Vanuit het perspectief van de emitteren-
de vennootschap is zekerheid vereist met betrekking t o t
de fiscale begrenzing tussen eigen en
Artikel kopen € 79,00 excl. BTW
In plaats van abonneren kunt u dit artikel ook afzonderlijk kopen.
vreemd vermogen.
Het zogenaamde klassieke stelsel van onze wet vennoot-
schapsbelasting brengt immers met zich mee dat divi-
dend bij de betalende vennootschap niet aftrekbaar is
voor de fiscale winstberekening, terwijl dit wel geldt
voor rente. Ook de 'lotgevallen' van de hoofdsom lopen
i n geval van vreemd vermogen bij de schuldenaar via de
fiscale winst- en verliesrekening en in geval van eigen
vermogen niet.
De grens tussen eigen en vreemd vermogen is voor de
toepassing van het Nederlandse fiscale recht door juris-
prudentie van de Hoge Raad afgebakend. Middels het
nieuwe artikel 10b Wet op de vennootschapsbelasting
1969 ('lob Vpb') bevat de Nederlandse wet vennoot-
schapsbelasting vanaf 1 januari 2001 wettelijke regels
voor obligatieleningen met een hybride karakter. Artikel
10b Vpb behandelt kort gezegd de vraag welk bedrag de
emitterende vennootschap ter zake van i n aandelen om-
wisselbare obligaties van haar winst mag aftrekken. In
deze bijdrage zal eerst een overzicht worden gegeven
van enkele veel voorkomende hybride financieringsins-
trumenten en hun kenmerken. Vervolgens zal worden in-
gegaan op het fiscale onderscheid tussen eigen en
vreemd vermogen, waarna de consequenties van artikel
10b Vpb zullen worden besproken. De nadruk ligt daarbij
op de heffing van vennootschapsbelasting bij de emit-
tent
U heeft op dit moment geen toegang tot de volledige inhoud van dit product. U kunt alleen de inleiding en hoofdstukindeling lezen.
Wanneer u volledige toegang wenst tot alle informatie kunt u zich abonneren of inloggen als abonnee.
