Dodd-Frank en EMIR:een jaar verder en een stap dichter bij de eindstreep
mr. P.G.M. ten Broeke*
In de oktober 2011-editie van dit tijdschrift verscheen mijn eerdere publicatie met betrekking tot de nieuwe regelgeving ten aanzien van verplichte clearing van OTC-derivaten in zowel de Verenigde Staten als Europa.1 Sindsdien is in de Verenigde Staten een niet onaanzienlijk aantal nadere regels ter uitvoering van de Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act van 21 juli 2010 (hierna: de Dodd-Frank Act) vastgesteld door de daarvoor verantwoordelijke toezichthouders2 en zijn ook belangrijke vorderingen te
Artikel kopen € 79,00 excl. BTW
In plaats van abonneren kunt u dit artikel ook afzonderlijk kopen.
melden in het Europese wetgevingsproces ten aanzien van de European Market Infrastructure Regulation (hierna: EMIR). Daar waar genoemde regelgeving een jaar geleden nog veel vraagtekens opwierp en leemtes vertoonde, is het beeld op het moment van afsluiten van de tekst van dit artikel op veel onderdelen aanzienlijk duidelijker, zij het nog immer niet compleet. Bovendien heeft nadere regelgeving op diverse onderdelen weer nieuwe vraagpunten opgeworpen waarover de markt inmiddels via diverse consultatierondes haar licht heeft laten schijnen. Het is inmiddels overduidelijk dat de aanvankelijke tijdslijnen voor implementatie van de nieuwe regelgeving zowel in de Verenigde Staten als in Europa niet zullen worden gerealiseerd.
Dit artikel is een vervolg op voormelde eerdere publicatie en acht de lezer met de inhoud daarvan bekend. Voor een goed begrip maar ook met het oog op toegankelijkheid van het onderwerp en ter ondersteuning van de lezer heb ik zoveel mogelijk de structuur aangehouden van mijn eerdere artikel. Echter daar waar onderwerpen sinds oktober 2011 in de regelgeving nader zijn uitgediept of geïntroduceerd ontkom ik er niet aan om ook enkele nieuwe elementen van de regelgeving in mijn bespreking te betrekken, althans daar op zijn minst terloops aan te refereren. Daarbij doel ik onder meer op de ‘margin’-regels met betrekking tot OTC-derivatentransacties die niet voor clearing in aanmerking komen, regels met betrekking tot centrale clearingorganisaties en rapportage van derivatentransacties met het oog op ‘post-trade’-transparantie. Ook op het gebied van de grensoverschrijdende werking en toepassing van de Amerikaanse c.q. Europese regelgeving zijn sinds vorig jaar enige, zij het omstreden, vorderingen geboekt die ik de revue zal laten passeren.
U heeft op dit moment geen toegang tot de volledige inhoud van dit product. U kunt alleen de inleiding en hoofdstukindeling lezen.
Wanneer u volledige toegang wenst tot alle informatie kunt u zich abonneren of inloggen als abonnee.
