AFM wijst op gevaren risicovolle obligaties

Hugo Oppelaar, 28 augustus 2013 10:57 In 2012 wees de AFM al op de risico’s die vastgoedobligaties met zich meebrengen. Andere risicovolle beleggingen zijn obligaties waarmee de opbrengst wordt belegd in zonnepanelen, boskavels, landbouwgrond, aandelen of midden-en kleinbedrijf. Beleggers lopen bij dergelijke beleggingen meer gevaar, omdat over het algemeen het eigen vermogen van de uitgevende onderneming beperkt is. Bij faillissement van de uitgevende onderneming lopen beleggers het gevaar hun investering te verliezen. De AFM doet op het moment van schrijven onderzoek naar deze categorie beleggingen. De AFM richt hierbij haar aandacht vooral op de volgende aspecten: de veiligheid van het product, de transparantie over de risico’s en het gebruik van vrijstellingen en uitzonderingen door uitgevende instellingen om onder toezicht uit te komen. Afhankelijk van de bevindingen zal de AFM de nodige maatregelen treffen. Risicovolle beleggingen in obligaties kun je onder andere herkennen aan: •Een complexe (juridische) structuur: hierdoor is het voor beleggers vaak onduidelijk welke zekerheden en rechten zij nu eigenlijk hebben. •Hoge kosten en fees: Veel risicovolle obligaties kenmerken zich door hoge initiële kosten die in veel gevallen ten gunste van de initiatiefnemer komen. Daarnaast ontvangt de initiatiefnemer een doorlopende vergoeding die veelal vast is en die niet in relatie staat tot de beleggingsresultaten. In een aantal gevallen zijn deze doorlopende kosten relatief hoog. Door de kosten op deze wijze te structureren is het risico van de initiatiefnemer zelf beperkt. •Risicoprofiel: uitgevende ondernemingen van risicovolle obligaties hebben vaak weinig tot geen eigen vermogen. Dit verhoogt de risico’s voor beleggers bij een faillissement. •Schijnzekerheden: vaak bieden aanbieders van obligaties hoge gegarandeerde rendementen. Het is echter onzeker of ze de garanties die ze verstrekken ook kunnen blijven betalen. Ook wordt de onderliggende waarde zoals vastgoed, het MKB of zonne-energie, vaak ten onrechte gepresenteerd als zekerheid. Obligaties worden over het algemeen geacht minder risicovol te zijn dan aandelen. Echter, een aantal obligatie zijn risicovoller. Volgens de AFM moeten beleggers bedacht zijn op dergelijke risico’s, ook al is er een prospectus.