Tijdschrift voor Financieel Recht 2011 nr. 1/2

Verplichte clearing van OTC-derivaten in Europa

mr. B.J.A. Zebregs*

Op 15 september 2010, precies twee jaar na de val van Leh-man Brothers, heeft de Europese Commissie een -op 7 december nog aangepaste- conceptverordening (Verordening) gepubliceerd.1 Hierin is een verplicht clearingregime voor OTC (over-the-counter)-derivaten opgenomen. De Verordening verplicht vrijwel alle financiële instellingen en veel ondernemingen OTC-derivatentransacties via een centrale clearingorganisatie (central counterparty, hierna: CCP) af te wikkelen. Daarnaast stelt de Verordening strengere eisen aan bilaterale OTC-derivatentransacties die (vooralsnog) niet onder het verplichte clearingregime vallen. Een

Artikel kopen € 79,00 excl. BTW

In plaats van abonneren kunt u dit artikel ook afzonderlijk kopen.

verplicht clearingregime heeft een enorme impact op de werking van de OTC-derivatenmarkten en brengt specifieke risico’s en kosten met zich mee voor clearing members en hun cliënten. Omdat sprake is van een verordening werkt deze direct door in de nationale wetgeving van de Europese lidstaten.2 De introductie van een verplicht clearingregime voor OTC-derivaten maakt deel uit van een breder pakket maatregelen om de transparantie van de OTC-derivatenmarkten te vergroten en het systeemrisico te verminderen.3 Naast het verplichte clearingregime werkt de Europese Commissie aan regelgeving die ziet op (i) het rapporteren van OTC-(derivaten)transacties aan centrale databanken4, (ii) het centraal verhandelen van OTC-derivaten op handelsplatformen5, en (iii) het verhogen van kapitaaleisen voor financiële ondernemingen.6 In dit artikel beschrijf ik eerst de huidige bilaterale OTC-derivatenmarkt. Vervolgens zet ik aan de hand van de Verordening uiteen hoe clearing in het algemeen en clearing van OTC-derivaten in het bijzonder werkt. Tot slot bespreek ik het toezicht op CCP’s en ga ik in op de situatie wanneer een clearing member failliet gaat.

U heeft op dit moment geen toegang tot de volledige inhoud van dit product. U kunt alleen de inleiding en hoofdstukindeling lezen.

Wanneer u volledige toegang wenst tot alle informatie kunt u zich abonneren of inloggen als abonnee.


Deel deze pagina:

Nog niet beoordeeld

Bijlage(n)

  • Bijlagen zijn alleen beschikbaar voor abonnees.

Artikel informatie

Type
Artikel
Auteurs
mr. B.J.A. Zebregs*
Auteursvermelding
Ik ben auteur van dit artikel
Datum artikel
Uniek Den Hollander publicatienummer
UDH:FR/9008

Verder in 2011 nr.1/2

 Mijn eerste, mijn tweede en mijn derde pensioen

De stichting Pensioenregister heeft begin dit jaar de website www.mijnpensioenoverzicht.nl gelanceerd. Een ieder kan op deze website terecht voor een overzicht van de door hem opgebouwde AOW- (eer...

 Verplichte clearing van OTC-derivaten in Europa

Op 15 september 2010, precies twee jaar na de val van Leh-man Brothers, heeft de Europese Commissie een -op 7 december nog aangepaste- conceptverordening (Verordening) gepubliceerd.1...

 Actuele ontwikkelingen op het terrein van de bestuurlijke boete. Een jurisprudentieoverzicht

Op 1 juli 2009 trad de Vierde Tranche van de Algemene wet bestuursrecht in werking.1 Dit was een voor de praktijk belangrijke uitbreiding van de Algemene wet bestuursrecht (hierna: A...

 Gevolgen Wetsvoorstel aanpassing bestuursprocesrecht voor het financieel recht

Het bestuurs(proces)recht speelt in het financieel recht een grote rol, maar vormt geen rustig bezit. De laatste maanden zijn vele wijzigingen tot stand gekomen, waarvan sommige met...

 ‘Gebruik maken van’ vastgelegd op de gevoelige plaat; een bevredigende fotoreportage?

Twee jaar geleden richtte het Hof van Beroep te Brussel enkele prejudiciële vragen tot het Hof van Justitie van de Europese Gemeenschappen. Middels twee van deze vragen werd het Hof...

 Nieuws

In deze rubriek worden ontwikkelingen op het terrein van het effectenrecht en ander financieel recht gesignaleerd die betrekking hebben op de periode medio november 2010 tot begin januari 2011.

 Rondom het nieuws

EU richtlijn 2009/110/EG inzake (instellingen voor) elektronisch geld What’s new?