mr. C.W.M. Lieverse en mr. M.G. van 't Westeinde1In deze bijdrage staat centraal de vraag naar de bevoegdheid
(‘capacity’) van Nederlandse rechtspersonen en personenvennootschappen
tot het aangaan van derivatentransacties.
Ook de bijzondere positie van onder toezicht
staande instellingen (zoals kredietinstellingen, pensioenfondsen,
verzekeraars, beleggingsinstellingen) wordt besproken.
Voorts wordt aandacht besteed aan de civielrechtelijke
gevolgen (of: externe werking) van mogelijke
schendingen van wet- of regelgeving die het aangaan
van derivatentransacties beperken of verbieden. abonneren of dit artikel kopen.
mr. drs. H. Pijl1In het onderstaande komen drie recente fiscale uitspraken
over de toerekening van vermogensbestanddelen
(aandelen, swaps en eigen vermogen) aan internationale
bijkantoren aan de orde. Van eminente betekenis voor de
internationale fiscalist, zijn de uitspraken ook voor de advocaat
van belang: zij illustreren hoe nauw de contractuele
en feitelijke vormgeving van de activiteiten (en overige
factoren) in Nederland en in een bijkantoor luistert
teneinde de gewenste fiscale gevolgen te bewerkstelligen.
Aan de beschrijving van de drie uitspraken gaat een
bespreking van de internationale ... abonneren of dit artikel kopen.
mr. F.M. SchlingmannDe bestuurders van de AFM kijken vriendelijk de camera
in. De foto die op pagina 10 van het jaarverslag 2003 van
de AFM is afgedrukt, toont daarnaast ook vastberadenheid
in de houding van de AFM-bestuurders. Dat zijn
wellicht karakteristieken die de AFM de afgelopen jaren
steeds prominenter wil uitdragen: de AFM lijkt een vriendelijke
- open en marktgerichte - maar ook vastberaden -
serieus te nemen en doelgerichte - toezichthouder te willen
zijn. Het lijkt erop dat de AFM er steeds beter in
slaagt, mede door de verantwoording die zij aflegt in de
jaarverslagen, haar rol als dé ge... abonneren of dit artikel kopen.
mr. F.R.H. van der Leeuw en mr. A.R. FiliusOp 6 juni 2002 had de bank klager laten weten dat een
opdracht tot het overboeken van effecten naar een andere
instelling was ontvangen. De overboeking was pas op
25 juli 2002 voltooid, terwijl de bank had aangegeven dat
een dergelijke overboeking doorgaans vijf tot tien werkdagen
duurt. Klager stelde door deze vertraagde overboeking
schade te hebben geleden. Volgens de Klachtencommissie
rustte er op de bank een resultaatsverbintenis om
er zorg voor te dragen dat de effecten binnen een redelijke
tijd onder berusting van de ontvangende instelling
zouden komen. Omdat dit niet was ge... abonneren of dit artikel kopen.
mr. F.R.H. van der Leeuw en mr. A.R. FiliusDe belegger had een zestal effectenlease-overeenkomsten
met de instelling gesloten. De belegger stelde onder
andere dat de instelling zich onvoldoende had georiënteerd
omtrent zijn financiële situatie en de resultaten van
de overeenkomsten te rooskleurig had voorgesteld. De
instelling stelde met een BKR-toets en een inkomenstoets
voldoende onderzoek te hebben verricht naar de financiële
positie van de belegger. Het vrij beschikbare bedrag
werd bepaald door het opgegeven netto maandinkomen
te verminderen met een bedrag van 50 procent van het
netto inkomen voor levensonderhoud en me... abonneren of dit artikel kopen.
mr. F.R.H. van der Leeuw en mr. A.R. FiliusVerzekeringsadviseur FTS en Achmea Hypotheekbank
hadden samen een hypotheekproduct aanbevolen aan
andere assurantietussenpersonen. Daarmee hadden zij
het vertrouwen gewekt dat het product Triple Plus deugdelijk
was, terwijl Achmea Hypotheekbank geen onderzoek
had gedaan naar de aan de hypotheekconstructie
verbonden belegging in Triple Plus, aldus de Stichting
Benadeelden Triple Plus, die concludeerde dat Achmea
Hypotheekbank haar zorgplicht had geschonden. Volgens
de Voorzieningenrechter was echter niet gebleken dat er
een verplichting bestond om bij het afsluiten van de hypotheca... abonneren of dit artikel kopen.
mr. F.R.H. van der Leeuw en mr. A.R. FiliusDe AFM had een aanvraag afgewezen van X tot compensatie
van beweerdelijk geleden schade in verband met de
betalingsonmacht van Agents Trust Nederland. De reden
voor de afwijzing was dat het gevraagde bedrag geheel
bestond uit beleggingsverliezen, die volgens de AFM niet
voor vergoeding onder de Beleggers Compensatie Regeling
in aanmerking kwamen. De Rechtbank was het met
de AFM eens en oordeelde dat de Beleggers Compensatie
Regeling tot doel heeft bescherming te bieden tegen
het faillissementsrisico en dat vorderingen van beleggers
wegens wanprestatie of onrechtmatig handelen door... abonneren of dit artikel kopen.
mr. F.R.H. van der Leeuw en mr. A.R. FiliusVia bemiddeling door tussenpersoon Spaar Select hadden
eisers een aandelenlease-overeenkomst met Bank Labouchere
gesloten met een looptijd van twintig jaar. Daarnaast
hadden eisers een depotovereenkomst met Bank Labouchere
gesloten. Onder de depotovereenkomst zou een
bedrag op een beleggingsrekening worden gestort, dit bedrag
zou worden omgezet in participaties in een beleggingsfonds
en vervolgens zouden de maandtermijnen onder
de aandelenlease-overeenkomst worden voldaan door
maandelijkse verkoop van een bepaald aantal participaties.
Uitgangspunt voor de Rechtbank was dat tussen
... abonneren of dit artikel kopen.
mr. F.R.H. van der Leeuw en mr. A.R. FiliusX, als directeur van Safe Haven B.V., sloot met beleggers
beleggingsadviesovereenkomsten. De gelden die Safe
Haven van beleggers ontving werden doorgestort naar
diverse banken ter belegging. Het Hof kwam tot het oordeel
dat X handelde als vermogensbeheerder, zonder dat
hij daarvoor een vergunning had. Aan het oordeel van
het Hof lag mede ten grondslag dat X had verklaard dat
hij geld van de rekeningen van Safe Haven kon opnemen
wanneer dat nodig was voor beleggingen, dat hij klanten
aanbracht bij Safe Haven en er daarbij naar streefde dat
iedere klant een eigen rekening kreeg en d... abonneren of dit artikel kopen.
mr. F.R.H. van der Leeuw en mr. A.R. FiliusHet komt niet heel vaak voor dat een bindend advies van
de Klachtencommissie DSI ter toetsing wordt voorgelegd
aan de civiele rechter. Nog minder vaak komt het voor
dat de toetsing door de civiele rechter wordt voortgezet
tot aan de Hoge Raad. Dat was hier nochtans het geval.
De Klachtencommissie Beursbedrijf (thans geheten Klachtencommissie
DSI) heeft op 12 mei 1998 een bindend advies
gegeven, dat door de belegger ter toetsing aan de
burgerlijke rechter is voorgelegd. De belegger was van
mening dat de Klachtencommissie niet is ingegaan op
een in zijn betoog fundamentele stelling ... abonneren of dit artikel kopen.
mr. F.R.H. van der Leeuw en mr. A.R. FiliusKlagers hadden verweerder gevraagd hen te adviseren
omtrent de financiering van een nieuwe woning. Verweerder
heeft die opdracht aanvaard en had in zijn advies
mede enkele beleggingsvoorstellen gedaan, waaronder
ook ten aanzien van effectenleasecontracten. Klagers
hebben deze voorstellen integraal geaccepteerd. Over het
effectenleaseproduct had verweerder wel
voorlichtingsbrochures aan klagers gegeven, maar uit zichzelf had
verweerder geen informatie gegeven over de risico's van het
effectenleaseproduct, terwijl klagers verweerder niet hadden
gevraagd om voorlichting over de ris... abonneren of dit artikel kopen.
mr. A.A. Ahmad LL.M., mr. J.F.H.M. Bartels en mr. J. OllingWETGEVING
Regels voor de financiële dienstverlening (Wet financiële
dienstverlening) abonneren of dit artikel kopen.
mr. A.A. Ahmad LL.M., mr. J.F.H.M. Bartels en mr. J. OllingWijziging van artikel 94 van Boek 3 van het Burgerlijk
Wetboek in verband met het mededelingsvereiste abonneren of dit artikel kopen.
mr. A.A. Ahmad LL.M., mr. J.F.H.M. Bartels en mr. J. OllingUitvoering van Richtlijn nr. 2002/47/EG van het Europees
Parlement en de Raad van de Europese Unie van 6 juni
2002 betreffende financiëlezekerheidsovereenkomsten abonneren of dit artikel kopen.
mr. A.A. Ahmad LL.M., mr. J.F.H.M. Bartels en mr. J. OllingOVERIGE NATIONALE REGELGEVING
■ Ministerie van Financiën
Vrijstellingsregeling Wet toezicht trustkantoren abonneren of dit artikel kopen.
mr. A.A. Ahmad LL.M., mr. J.F.H.M. Bartels en mr. J. OllingRegeling tot wijziging van de Regeling toezicht Wet op
het consumentenkrediet en de Regeling jaarlijkse opgave
Wet op het consumentenkrediet abonneren of dit artikel kopen.
mr. A.A. Ahmad LL.M., mr. J.F.H.M. Bartels en mr. J. Olling■ Ministerie van Buitenlandse Zaken
Besluit van 22 maart 2004 tot intrekking van het Sanctiebesluit
financiële dienstenverkeer en betalingsverkeer
Irak abonneren of dit artikel kopen.
mr. A.A. Ahmad LL.M., mr. J.F.H.M. Bartels en mr. J. OllingREGELGEVING EUROPESE UNIE
Richtlijn 2004/39/EG van het Europees Parlement en de
Raad van 21 april 2004 betreffende markten voor financiële
instrumenten, tot wijziging van de Richtlijnen
85/611/EEG en 93/6/EEG van de Raad en van Richtlijn
2000/12/EG van het Europees Parlement en de Raad en
houdende intrekking van Richtlijn 93/22/EEG van de Raad abonneren of dit artikel kopen.
mr. A.A. Ahmad LL.M., mr. J.F.H.M. Bartels en mr. J. OllingRichtlijn 2004/25/EG van het Europees Parlement en de
Raad van 21 april 2004 betreffende het openbaar
overnamebod abonneren of dit artikel kopen.
mr. A.A. Ahmad LL.M., mr. J.F.H.M. Bartels en mr. J. OllingVerordening (EG) Nr. 809/2004 van de Commissie van 29
april 2004 abonneren of dit artikel kopen.
mr. A.A. Ahmad LL.M., mr. J.F.H.M. Bartels en mr. J. OllingOVERIGE STUKKEN EN BERICHTEN
¡ Europese Commissie
Clearing en afwikkeling in de Europese Unie - Een strategie
voor de toekomst abonneren of dit artikel kopen.
mr. A.A. Ahmad LL.M., mr. J.F.H.M. Bartels en mr. J. OllingAanbeveling van de Commissie betreffende het gebruik
van financiële derivaten door instellingen voor collectieve
belegging in effecten (icbe's) abonneren of dit artikel kopen.
mr. A.A. Ahmad LL.M., mr. J.F.H.M. Bartels en mr. J. OllingAanbeveling van de Commissie betreffende bepaalde gegevens
die overeenkomstig schema C van bijlage I bij
Richtlijn 85/611/EEG van de Raad in het vereenvoudigd
prospectus moeten worden vermeld abonneren of dit artikel kopen.
mr. A.A. Ahmad LL.M., mr. J.F.H.M. Bartels en mr. J. Olling■ Autoriteit Financiële Markten
Beleidsregel betrouwbaarheidstoetsing abonneren of dit artikel kopen.
mr. A.A. Ahmad LL.M., mr. J.F.H.M. Bartels en mr. J. OllingJaarverslag 2003
De AFM heeft op 27 april 2004 haar jaarverslag gepubliceerd,
dat verkrijgbaar is via haar website
( ). abonneren of dit artikel kopen.
mr. A.A. Ahmad LL.M., mr. J.F.H.M. Bartels en mr. J. OllingRapport Zicht op beleggingsinstellingen
Dit rapport, dat op 27 april 2004 op de website van de
AFM () is gepubliceerd, bevat de resultaten
van een sectorbreed onderzoek dat de AFM het afgelopen
jaar bij beleggingsfondsen heeft uitgevoerd. Naar aanleiding
van haar bevindingen heeft de AFM de Commissie
Modernisering Beleggingsinstellingen ingesteld die binnen
zes maanden aanbevelingen zal doen om de werking
van de beleggingsfondsensector te verbeteren. abonneren of dit artikel kopen.
mr. A.A. Ahmad LL.M., mr. J.F.H.M. Bartels en mr. J. OllingConvenant Herstructurering FEC
Naar aanleiding van een in 2002 uitgevoerde evaluatie
van het Financieel Expertise Centrum (FEC), dat op 31 december
1998 is ingesteld teneinde de taakuitoefening tussen
de autoriteiten met een toezichts- of opsporingstaak
in de financiële sector te versterken, wordt thans de
structuur van het FEC aangepast. Op 2 april 2004 is het
convenant tussen de betrokken organisaties gepubliceerd
waarin de afspraken met betrekking tot de samenwerking
in het kader van het FEC opnieuw zijn vastgelegd (Stcrt.
2004, nr. 65, p. 11). abonneren of dit artikel kopen.
mr. A.A. Ahmad LL.M., mr. J.F.H.M. Bartels en mr. J. OllingConsultatie Wet financiële dienstverlening
Het Platform Financiële Dienstverlening (PFD), dat de
AFM over de invulling van de Wet financiële dienstverlening
(Wfd) adviseert, is op 26 april 2004 met een consultatie
gestart. Aan de hand van vijf adviezen die betrekking
hebben op de in het kader van de Wfd tot stand te komen
lagere regelgeving, wordt de mening van de markt en belanghebbenden
gepeild. De consultatietermijn eindigt op
18 juni 2004, waarna de definitieve adviezen worden vastgesteld. abonneren of dit artikel kopen.
mr. A.A. Ahmad LL.M., mr. J.F.H.M. Bartels en mr. J. Olling■ Ministerie van Financiën
Consultatiedocument betreffende het Deel Gedragstoezicht
van de Wet op het financieel toezicht abonneren of dit artikel kopen.
mr. A.A. Ahmad LL.M., mr. J.F.H.M. Bartels en mr. J. OllingWetsvoorstel in verband met vereenvoudiging stelsel
van verklaring van geen bezwaar abonneren of dit artikel kopen.
mr. A.A. Ahmad LL.M., mr. J.F.H.M. Bartels en mr. J. OllingWetsvoorstel in verband met de fusie tussen DNB en de
PVK
Bij brief van 29 april 2004 heeft de Minister van Financiën
de nota naar aanleiding van het verslag aan de Tweede
Kamer gezonden (). abonneren of dit artikel kopen.
mr. A.A. Ahmad LL.M., mr. J.F.H.M. Bartels en mr. J. Olling¡ European Central Bank
Jaarverslag 2003
Op 29 april 2004 publiceerde de ECB haar jaarverslag op
haar website (). abonneren of dit artikel kopen.
mr. A.A. Ahmad LL.M., mr. J.F.H.M. Bartels en mr. J. Olling¡ Committee of European Securities Regulators
Standard No. 2 on Financial Information - Co-ordination
of enforcement activities abonneren of dit artikel kopen.
mr. A.A. Ahmad LL.M., mr. J.F.H.M. Bartels en mr. J. Olling¡ International Swaps and Derivatives Association
2004 ISDA Novation Definitions en User's Guide to the
2004 ISDA Novation Definitions abonneren of dit artikel kopen.
mr. A.A. Ahmad LL.M., mr. J.F.H.M. Bartels en mr. J. OllingLITERATUUR
¡ Nederlandse tijdschriften abonneren of dit artikel kopen.
mr. A.A. Ahmad LL.M., mr. J.F.H.M. Bartels en mr. J. Olling¡ Buitenlandse tijdschriften (selectie)
M. Nicolaides, 'A Scorecards for Basel's new securitization
plans', International Financial Law Review April 2004,
pp. 55-64
J. Clarke, 'Why corporates are slow to use new Isda standard',
International Financial Law Review April 2004, pp.
64-53
P. Mcbride Johnson, 'Trading commodities futures on a
stock exchange', International Financial Law Review April
2004, pp. 53-59 abonneren of dit artikel kopen.
RSS