MiCA en MiFID II – een (on)gelijk speelveld voor handelsplatformen?

Het in 2020 door de Europese Commissie gepresenteerde voorstel voor een verordening betreffende markten in cryptoactiva (MiCA) introduceert een vergunningplicht en doorlopende eisen voor handelsplatformen voor cryptoactiva. In dit artikel wordt de vraag beantwoord of sprake is van een voldoende gelijk speelveld tussen handelsplatformen (gereglementeerde markten, MTF's en OTF's) gereguleerd onder MiFID II en handelsplatformen voor cryptoactiva gereguleerd in MiCA.

1. Inleiding

Er bestaat al enige tijd discussie over de juridische status van cryptoactiva (hierna ook: tokens) en het regelgevend kader dat daarop van toepassing is. Afhankelijk van de specifieke kenmerken van het token kan deze kwalificeren als financieel instrument of als elektronisch geld, waarmee het token is onderworpen aan de regels die voortvloeien uit MiFID II of EMD2.2 Echter, het overgrote deel van de tokens valt buiten het toepassingsbereik van de huidige Europese regel...

Verder in dit artikel:

1. Inleiding

2. Omschrijving handelsplatformen en belang gelijk speelveld

2.1. Onderscheid soorten tokens

2.2. Omschrijving handelsplatformen voor cryptoactiva

2.3. Handelsplatformen voor cryptoactiva – MiCA

2.3.1. Gecentraliseerde handelsplatformen - MiCA

2.3.2. Gedecentraliseerde handelsplatformen - MiCA

2.4. Handelsplatformen – MiFID II

2.5. Belang gelijk speelveld MiCA en MiFID II

3. Algemene verplichtingen

3.1. Zorgplicht en informatieverstrekking

3.2. Organisatorische vereisten

3.3. Beleid ter voorkoming belangenconflicten

3.4. Uitbesteding

3.5. Klachtenprocedure

3.6. Bewaren van cryptoactiva

3.7. Prudentiële vereisten

4. Specifieke verplichtingen

4.1. Toelating tot de handel op het handelsplatform

4.2. Toegang tot het handelsplatform

4.3. Eerlijke en ordelijke handel

4.4. Afwikkeling van transacties

4.5. Transparantie voor en na de handel

5. Conclusie