Compliance, Ethics & Sustainability Voorheen tijdschrift voor Compliance 2015 nr. 6

Regulering van benchmarks onder de Verordening Marktmisbruik en het voorstel Benchmark Verordening

mr. L.H. Kramer-Heuveling en mr. H.C. Tuinstra

Schandalen rond de manipulatie van benchmarks zoals de Libor- en Euribor-rentetarieven maar ook manipulatie van koersen van valutatransacties en edelmetalen hebben geleid tot internationale1 en Europese2 onderzoeken naar het gebruik van benchmarks. De integriteit van benchmarks is belangrijk voor de prijsstelling van veel financiële instrumenten, zoals renteswaps en commerciële en niet-commerciële overeenkomsten, zoals hypotheken. Het is dan ook begrijpelijk dat de manipulatie van benchmarks het vertrouwen in de markt heeft aangetast. In Europa was de

Artikel kopen € 79,00 excl. BTW

In plaats van abonneren kunt u dit artikel ook afzonderlijk kopen.

eerste reactie op de schandalen het opnemen van een verbod tot manipulatie van benchmarks in de verordening betreffende marktmisbruik3 (Verordening Marktmisbruik) en het strafbaar stellen daarvan in de richtlijn betreffende strafrechtelijke sancties voor marktmisbruik4 (Richtlijn Marktmisbruik). Hiermee wilde de Europese Commissie duidelijk maken dat de manipulatie van benchmarks onmiskenbaar strafbaar is. Het strafbaar stellen van de manipulatie van benchmarks voorkomt echter niet het risico op manipulatie van benchmarks als gevolg van belangenconflicten en keuzevrijheid. Het voorstel voor het reguleren van het samenstellen, publiceren en gebruiken van benchmarks in een verordening inzake Benchmarks5 (Benchmark Verordening) is dan ook een logische tweede reactie van de Europese Commissie op de schandalen rond de manipulatie van benchmarks. In dit artikel zullen we eerst kort ingaan op wat een benchmark nu eigenlijk is en welke partijen doorgaans met een benchmark te maken hebben. Vervolgens zullen we ingaan op de strafbaarstelling van de manipulatie van benchmarks (in de Verordening Marktmisbruik en in de Wet op het financieel toezicht vanaf 1 januari 2016), waarna we zullen ingaan op het samenstellen, publiceren en gebruiken van benchmarks (in de Benchmark Verordening). Hierbij zullen we de best practices (zoals opgenomen in het rapport van de AFM en DNB van 27 oktober 2015) meenemen.

U heeft op dit moment geen toegang tot de volledige inhoud van dit product. U kunt alleen de inleiding en hoofdstukindeling lezen.

Wanneer u volledige toegang wenst tot alle informatie kunt u zich abonneren of inloggen als abonnee.


Deel deze pagina:

Nog niet beoordeeld

Bijlage(n)

  • Bijlagen zijn alleen beschikbaar voor abonnees.

Artikel informatie

Type
Artikel
Auteurs
mr. L.H. Kramer-Heuveling en mr. H.C. Tuinstra
Auteursvermelding
Ik ben auteur van dit artikel
Datum artikel
Uniek Den Hollander publicatienummer
UDH:TvCo/12632

Verder in 2015 nr.6

 Redactioneel Compliance & Marktmisbruik

Het laatste en zesde nummer van 2015 staat in het teken van het thema Compliance & Marktmisbruik. Verder komen ook andere onderwerpen aan bod die het lezen waard zijn. Het zal u...

 De betrokkenheid van Nederlandse financiële instellingen bij financiële benchmarks

De Autoriteit Financiële Markten (AFM) en De Nederlandsche Bank (DNB) zijn sinds november 2013 samen opgetrokken om zo een goed overzicht te krijgen van de betrokkenheid van Neder...

 Actieve monitoring van marktmisbruik: moeten wij er nu echt aan geloven?

Dit artikel geeft een korte inleiding over het nieuwe Europese marktmisbruikregime en de uitbreiding van toezicht op de handel in financiële instrumenten. Hierbij wordt in het bij...

 AFM krijgt steun uit Brussel om marktmisbruik te voorkomen én zwaarder te sanctioneren. Interview met Paul-Willem van Gerwen.

Het Hoofd Efficiënte Kapitaalmarkten van de AFM Paul-Willem van Gerwen krijgt vanuit Brussel binnenkort meer mogelijkheden om marktmisbruik tegen te gaan. Een belangrijke facilite...

 Ending the age of irresponsibility …The role of software in monitoring market abuse…

Recent high profile criminal cases against traders who have abused their positions of trust in the financial markets, are a huge wake up call for traders and senior managers. Scan...

 Kritisch over ... Margot Aelen, Beginselen van goed markttoezicht – gedefinieerd, verklaard en uitgewerkt voor het toezicht op de financiële markten. Den Haag: Boom Juridische uitgevers 2014

Een (externe) toezichthouder is, zou je enigszins oneerbiedig kunnen zeggen, een schaap met vijf poten. Of eigentijdser: een multitasker (p. 434). Hij is scheidsrechter op de markt, die

 Lessons Learned

In deze rubriek willen we zaken bespreken die zich in de praktijk hebben voorgedaan. Voorvallen die zich bij alle beursgenoteerde ondernemingen zouden kunnen voordoen. Voorvallen ...

 Regulering van benchmarks onder de Verordening Marktmisbruik en het voorstel Benchmark Verordening

Schandalen rond de manipulatie van benchmarks zoals de Libor- en Euribor-rentetarieven maar ook manipulatie van koersen van valutatransacties en edelmetalen hebben gelei...

 De beleggingsonderneming als juridisch onneembaar fort. Gesprek met Tom Loonen

In deze bijdrage een weerslag van een gesprek met Tom Loonen, naar aanleiding van het uitspreken van zijn oratie; over elementen uit zijn oratie1, maar ook over aanpalende zaken.

 Solvency II: een globale verkenning

Per 1 januari 2016 treedt eindelijk de Solvency II-richtlijn (hierna aangeduid als de Richtlijn) in werking.1 Met de inwerkingtreding van de Richtlijn, die al in 2009 is aang...