mr. H.V. Oppelaar*
De huidige ongekend diepe crisis heeft ongenadig de fundamentele
zwakte van het Europese toezicht zichtbaar gemaakt.
Een van de kernproblemen is fragmentatie. Een financieel
conglomeraat dat in veel lidstaten van de Europese
Economische Ruimte (EER)2 opereert kan met grofweg 40
à 50 nationale toezichthouders te maken krijgen. Al die toezichthouders
dienen op grond van Europese richtlijnen
kruiselings samen te werken en onderling informatie uit te
wisselen. Als het er echt op aan komt, gebeurt dit niet. Vide
Fortis. Het Europese toezichtmodel kan nog het beste worden
aan... abonneren of dit artikel kopen.
mr. M.G. van ’t Westeinde
Deze bijdrage gaat in op de gevolgen van de kredietcrisis
voor het aanzien van en toezicht op zogeheten kredietbeoordelingsbureaus
of credit rating agencies (de CRA’s) binnen
de Europese Unie. Deze organisaties houden zich bezig met
het afgeven van credit ratings (kredietbeoordelingen). De
credit rating industrie wordt op dit moment (wereldwijd)
gedomineerd door een drietal CRA’s te weten: Standard &
Poor’s (S&P), Moody’s en Fitch. Vandaag de dag spelen de
CRA’s een niet meer weg te denken rol op de financiële
markten, meer in het bijzonder de internationale kapitaalmark... abonneren of dit artikel kopen.
mr. E.P.M. Joosen*
De wereldwijde markt voor securitisatietransacties is nagenoeg
stilgevallen. Het gebrek aan vertrouwen in de kredietkwaliteit
van securitisatieposities leidde in de zomer van
2007 tot de eerste terugtrekking van liquiditeit in de geldmarkten
waarmee veel securitisatie-conduits en ‘special investment
vehicles’ werden gefinancierd. Het was de start van
de credit crunch die eerst in de Verenigde Staten en later in
Europa en andere delen van de wereld leidde tot een neergang
van de financiële markten. In de meeste analyses wordt
daaraan de conclusie verbonden dat de beoor... abonneren of dit artikel kopen.
mr. B.E.L.J.C. Verbunt en mr. R.L.S. Verjans*
Nederland kent vangnetregelingen voor zowel beleggers als
depositohouders (spaarders). Voor beleggers is er het beleggerscompensatiestelsel,
voor depositohouders het depositogarantiestelsel.
Het beleggerscompensatiestelsel wil beleggers
beschermen tegen fraude of administratief wanbeleid van
beleggingsondernemingen.3 Het depositogarantiestelsel beschermt
onder voorwaarden depositohouders tegen een deconfiture
van de bank. In meer fundamentele zin beogen
deze garantiestelsels beide het vertrouwen van het publiek in
het (Nederlandse) financiële systeem te stutten en te ... abonneren of dit artikel kopen.
prof. mr. G.T.M.J. Raaijmakers en mr. F.G.K. Overkleeft LL.M. *
[Last year’s] ‘shameful’ [handout of $18 billion in Wall
Street bonuses] ‘is exactly the kind of disregard for the costs
and consequences of their actions that brought about this
crisis: a culture of narrow self-interest and short-term gain at
the expense of everything else’, aldus president Obama in
een persconferentie op 4 februari. ‘For top executives to
award themselves these kinds of compensation packages in
the midst of this economic crisis isn’t just bad taste – it’s a
bad strategy – and I will not tolerate it’, voegde hij daaraan
toe. Beloningen in het bedrijf... abonneren of dit artikel kopen.
mr. dr. A.C.F.G. Thiele en mr. B. Vos *De financiële problemen die in verband met de kredietcrisis
bij een aantal banken en andersoortige financiële ondernemingen
zijn ontstaan, geven aanleiding tot vragen die eerder
niet of nauwelijks werden gesteld. De eenvoudige samenvatting
van de essentie van een kredietovereenkomst zoals deze
door Lee Buchheit werd verwoord in zijn – in financieringskringen
veelgelezen en geciteerde – boekje ‘How to Negotiate
Eurocurrency Loan Agreements’:1
‘some people want to lend money, some folks want to borrow
it, and then the first crowd would like to get their
money back again.’
lijkt nie... abonneren of dit artikel kopen.
mr. D.H. de Vries en mr. J.L.S.M. Hillen*In de publieke opinie doen decentrale overheden het
zelden goed. Het ene jaar is er kritiek (onder meer van
het parlement)1 dat ze met beleggen van publiek geld te
weinig rendement halen. Het andere jaar is er kritiek
(o.a. van de minister van Financiën)2 dat ze, zelfs als dat
van de wet mag, ‘voor een half procentje meer’ ongewenste
risico’s lopen bij IJslandse banken. Een en ander
heeft ertoe geleid dat de regelgeving voor het uitzetten
van middelen door decentrale overheden wordt aangescherpt. abonneren of dit artikel kopen.
prof. mr. I.N. Tzankova
Gevolgen, omvang noch duur van de huidige kredietcrisis
laten zich voorspellen,1 maar één ding is in het afgelopen
jaar duidelijk geworden: overheidstoezicht op het functioneren
van de financiële markten is onmisbaar, maar net als elk
andere controlemechanisme biedt het geen garantie tegen
problemen. Volgens sommigen moet dit tot de conclusie
leiden dat nog meer overheidstoezicht wenselijk is, terwijl
anderen met de huidige kredietcrisis juist het bewijs geleverd
achten dat niet vertrouwd kan en mag worden op de overheid
als exclusieve handhaver, en dat ‘private enforcem... abonneren of dit artikel kopen.
prof. mr. W.A.K. Rank*
Derivaten zijn financiële instrumenten waarvan de waarde
afhankelijk is van de prijsontwikkeling van een onderliggend
product. Dit onderliggende product kan een aandeel of een
obligatie zijn, maar ook een rentevoet of een wisselkoers of
een commodity zoals aardolie of goud of zilver. Bij derivaten
denke men onder meer aan termijncontracten, opties en
swaps. In essentie kunnen alle derivaten worden teruggevoerd
op een van deze drie basistypen, dan wel op een combinatie
daarvan. Derivaten worden in gestandaardiseerde
vorm verhandeld aan officiële en erkende beurzen, maa... abonneren of dit artikel kopen.
RSS