mr. D. Horeman LL.M.Directe verzekeraars bieden verzekeringsdekking aan
‘gewone’ bedrijven en consumenten. Voor (delen van)
dit risico betrekken directe verzekeraars veelal verzekeringsdekking
bij collega’s: de herverzekeraars. Dit concept
is de herverzekering.1 Het kan bijvoorbeeld gebeuren
dat de verzekeraar het kapitaal dat hij ter dekking
van het risico moet aanhouden, wil verkleinen zodat hij
kapitaal vrijmaakt voor andere doeleinden. Ook kan
worden gedacht aan calamiteitendekking: herverzekering
voor de grote klappen.
Op 3 september 2007 werd een wetsvoorstel ingediend
om herverzekeraars aan t... abonneren of dit artikel kopen.
mr. drs. K. Werkhorst
Tien jaar geleden gaven de operatie Clickfonds van het
Openbaar Ministerie (OM) en in het vervolg daarvan de
Integriteitsnota1 van de Minister van Financiën een impuls
aan een reeks maatregelen ter versterking van de integriteit
in de financiële sector. In 2001 volgde een vergelijkbare
nota, met als accent de bestrijding van terrorismefinanciering2.
Een constante in beide nota’s was de wens tot
grotere effectiviteit van de bestrijding van witwassen, later
uitgebreid met terrorismefinanciering, en een groot aantal
daarmee samenhangende maatregelen: aanpassing van indicato... abonneren of dit artikel kopen.
mr. C.W.M. LieverseNaar verwachting zal in het eerste kwartaal van 2008 in
Nederland de Richtlijn herverzekering1 worden geïmplementeerd.
Deze implementatie betekent een wijziging
van de Wet op het financieel toezicht (‘Wft’) en van een
aantal uitvoeringsbesluiten2. De implementatie van de
Richtlijn herverzekering betekent invoering van een
systeem van toezicht op herverzekeraars dat in hoofdlijnen
vergelijkbaar is met dat op directe verzekeraars. Er
komt een vergunningplicht voor herverzekeraars met als
uitgangspunten ‘home country control’3 en ‘single
license’4. Deze bijdrage bespreekt de hoofdlij... abonneren of dit artikel kopen.
mr. P.E.B. Corten
De markt heeft er even op moeten wachten1, maar de
nieuwe regelgeving over openbare biedingen op effecten is
op 28 oktober 2007 eindelijk ingevoerd.
Tot 28 oktober 2007 waren de regels die betrekking hebben
op het openbaar bod opgenomen in de Wet toezicht
effectenverkeer 1995 (‘Wte 1995’) en het Besluit toezicht
effectenverkeer (‘Bte 1995’). Met de invoering van de
nieuwe biedingsregels zijn deze thans ingebed in het raamwerk
van de Wet op het financieel toezicht (‘Wft’), waarbij
de materiële biedingsregels nader zijn uitgewerkt in het
Besluit openbare biedingen Wft (‘B... abonneren of dit artikel kopen.
dr. E.H. Rebers
Als een openbaar bod eenmaal is uitgebracht zullen de
aandeelhouders van de doelvennootschap tot wie het bod is
gericht een keuze moeten maken om hun aandelen al dan
niet aan te bieden aan de bieder. Ten behoeve van deze
keuze hebben aandeelhouders behoefte aan informatie van
zowel de bieder als van (het bestuur van) hun eigen doelvennootschap.
Informatieverplichtingen voor de bieder zijn
hoofdzakelijk geregeld via openbare mededelingen en het
biedingsbericht. Ook de doelvennootschap heeft de verplichting
om haar aandeelhouders te informeren (onder
andere over het stand... abonneren of dit artikel kopen.
prof. mr. C.E. du Perron
Het uitgangspunt van het financiële recht is lange tijd
geweest dat informatieverstrekking de oplossing is van alle
problemen. Wie knollen wil verkopen, mag dat, zolang hij
maar vertelt dat het geen citroenen zijn. Zeker waar het om
complexe producten gaat die impactvol zijn voor de financiële
consument, begint dat uitgangspunt echter onder grote
druk te staan. De verbinding die in het vakgebied van de
behavioral finance is ontstaan tussen economie en de psychologie,
laat haar sporen ook in het recht na.1 Onder auspiciën
van de toezichthouders op de financiële markten, D... abonneren of dit artikel kopen.
mr. F.R.H. van der Leeuw en mr. M.R. HosemannKlagers hadden sinds januari 2001 een relatie van vermogensbeheer
met verweerder. De Commissie nam gelet op de
aard van een dergelijke relatie als uitgangspunten dat de
norm is of de beheerder als een redelijk handelend en
redelijk bekwaam beheerder het beheer heeft gevoerd, dat de
beheerder zowel het recht als de plicht heeft om binnen de
overeengekomen doelstellingen en beperkingen alles te doen
wat hij wenselijk en nodig acht en dat de belegger daarmee
geen bemoeienis heeft. De beheerovereenkomst van klagers
kende vrijwel geen beperkingen en belegd kon worden in
aandelen, oblig... abonneren of dit artikel kopen.
mr. F.R.H. van der Leeuw en mr. M.R. HosemannKlager vorderde vergoeding van door hem geleden verliezen
op optietransacties, omdat hij daarover onvoldoende zou
zijn voorgelicht. De Commissie nam de klacht in behandeling
voor zover betrekking hebbend op de periode vanaf
december 2004. Partijen verschilden van mening over de
aard van de relatie. Klager gaf orders op via de beleggingslijn
van verweerder, maar stelde dat er ook adviezen werden
verstrekt vanuit verweerder, zodat er volgens hem sprake was
van een adviesrelatie. Volgens verweerder was er sprake van
een execution only-relatie, omdat er slechts incidenteel
adviezen aa... abonneren of dit artikel kopen.
mr. F.R.H. van der Leeuw en mr. M.R. HosemannKlager had verweerder opdracht gegeven aandelen A over te
boeken naar een andere instelling. De periode van overboeking
duurde zes weken. In die periode daalde de koers van
deze aandelen sterk, maar klager deze niet verkopen. Voor
het verlies dat hieruit voor hem is ontstaan stelt klager
verweerder aansprakelijk. De Commissie oordeelde dat de
overboeking van de aandelen A te lang heeft geduurd en dat
een periode van circa twee weken aanvaardbaar is. Daarvan
uitgaande zou 2 augustus 2006 de datum van overboeking
hebben moeten zijn. De Commissie meende echter dat
klager niet aanneme... abonneren of dit artikel kopen.
mr. F.R.H. van der Leeuw en mr. M.R. HosemannOp 8 november 2005 had klager verweerder opdracht
gegeven bepaalde aandelen te verkopen. Verweerder heeft de
order doorgegeven aan de met de afwikkeling van de
transactie belaste bank X, die de stukken op 10 november
2005 heeft verkocht. Pas op 16 januari 2006 heeft klager
bericht gekregen van verweerder over de verkoop en de
opbrengst daarvan. Klager vorderde vergoeding van de
schade die hij stelde te hebben geleden omdat hij pas op 16
januari 2006 in staat was de verkoopopbrengst te herbeleggen.
Verweerder weet de late eindafrekening aan de trage
administratieve gang van zaken b... abonneren of dit artikel kopen.
mr. F.R.H. van der Leeuw en mr. M.R. HosemannSchouwstra, bestuurder en enig aandeelhouder van
Schouwstra Beheer B.V., had bij Friesland Bank N.V. (‘FB’)
een hypothecaire geldlening ad ƒ 1 650 000 afgesloten,
waarvan hij ƒ 1 200 000 in een eenjarig termijndeposito had
gestort. Omdat in 2000 het rentepercentage over de hypothecaire
lening hoger werd dan het rentepercentage ad
3,45% dat werd vergoed op het deposito, adviseerde FB
Schouwstra om ƒ 500 000 uit het deposito op te nemen ter
belegging in aandelen om zodoende de hogere verschuldigde
hypothecaire rente te compenseren. Schouwstra heeft dit
advies opgevolgd, zag van 2001... abonneren of dit artikel kopen.
mr. F.R.H. van der Leeuw en mr. M.R. HosemannDe heer Van Driel zou zijn huisartsenpraktijk per 1 augustus
2000 overdragen. In juli 2000 had de heer Van Driel
zijn financiële situatie met zijn accountmanager bij de ABN
AMRO, De Klerk, besproken. Van Driel c.s. had de
verwachting dat na de verkoop van de praktijk nog een
schuld zou resteren. Tijdens de bespreking bracht Van Driel
c.s. naar voren dat in september 2000 een lijfrentekapitaal
vrij zou komen. De Klerk had geadviseerd om de lijfrente
niet aan te wenden om een deel van de schuld af te lossen,
maar te investeren in een ‘Lijfrente Beleggingspolis’ bij ABN
AMRO. Van Dri... abonneren of dit artikel kopen.
mr. F.R.H. van der Leeuw en mr. M.R. HosemannTussen Aegon en Van den Ham was in 1999 een Sprintplan
Overeenkomst tot stand gekomen. Op grond daarvan had
Van den Ham een bedrag van € 22 500 belegd in een
beleggingsfonds van Aegon, het Spaarbeleg GarantieFonds,
dat op zijn beurt in effecten belegde. Het desbetreffende
bedrag was voor dit doel door Aegon aan Van den Ham
gefinancierd. Hiertegenover diende Van den Ham gedurende
de looptijd van de overeenkomst een maandelijkse
rentetermijn aan Aegon te betalen. Het bedrag van
€ 22 500 diende op de einddatum van de overeenkomst aan
Aegon te worden terugbetaald. De overeenkomst had ... abonneren of dit artikel kopen.
mr. F.R.H. van der Leeuw en mr. M.R. HosemannIn 1997 was tussen A en Delta Lloyd een kredietovereenkomst
tot stand gekomen ter financiering van een door A te
kopen woonhuis. Delta Lloyd had A voorts geadviseerd de
vrijgekomen overwaarde op zijn vorige woning te gaan
beleggen. Dit advies werd door A met succes opgevolgd. De
woning die A in 1997 had aangeschaft heeft hij vervolgens
in 2000 weer verkocht. De bij deze verkoop gerealiseerde
winst werd in het kader van vermogensbeheer ondergebracht
bij Delta Lloyd. Afgesproken werd dat de hypotheeklening
werd omgezet in een effectenkrediet, waarvan
de debetstand ruim € 400 000 bed... abonneren of dit artikel kopen.
mr. F.R.H. van der Leeuw en mr. M.R. HosemannOp 15 januari 2006 heeft Vesta een vergunning ex art. 10
Wfd aangevraagd. Vesta viel daarmee onder het overgangsregime
van art. 102 Wfd, waardoor bedrijfsactiviteiten in
afwachting van de beslissing op die aanvraag konden worden
voortgezet. Vesta heeft tevens het formulier ‘Betrouwbaarheidsonderzoek
(mede)beleidsbepalers van vergunningaanvragers
onder het overgangsregime van de Wfd’ ingevuld.
Bij besluit van 26 september 2007 heeft de AFM de aanvraag
van Vesta om een vergunning uit hoofde van art. 11
Wfd onder toepassing van art. 2:83 lid 1 Wft afgewezen,
waartegen Vesta op 10 okt... abonneren of dit artikel kopen.
mr. F.R.H. van der Leeuw en mr. M.R. HosemannBij besluit van 31 juli 2007 heeft de AFM het bezwaar van
verzoekster tegen het besluit strekkende tot afwijzing van het
verzoek om het verlenen van een vergunning ex art. 10 Wfd,
ongegrond verklaard, waarna verzoekster beroep heeft ingesteld
en de voorzieningenrechter heeft verzocht om een
voorlopige voorziening te treffen ex art. 8:81 Awb. Verzoekster
heeft de aanvraag om een vergunning in januari 2006
ingediend, en melding gemaakt van een strafrechtelijk antecedent,
te weten het plegen van valsheid in geschrift. De
AFM heeft bij de afwijzing van het verzoek echter naast dit
str... abonneren of dit artikel kopen.
mr. F.R.H. van der Leeuw en mr. M.R. HosemannDoor tussenpersoon C is aan A en B geadviseerd een
beleggingshypotheek af te sluiten bij Westland Utrecht
Hypotheekbank N.V. (‘Hypotheekbank’). Na aanvaarding
door A en B van een beleggingsvoorstel van 3 september
1999 van de Hypotheekbank, zijn een verpande en een nietverpande
effectenrekening geopend. Op 30 september 1999
hebben A en B bij de Hypotheekbank een hypothecaire
lening van ƒ 3 950 000 afgesloten met verpanding van de
effecten en saldi op de verpande rekening. In de pandakte
was overeengekomen dat A en B niet over het onderpand
zullen beschikken, anders dan in het kade... abonneren of dit artikel kopen.
mr. F.R.H. van der Leeuw en mr. M.R. HosemannA en B hadden eerder met C op basis van een overeenkomst
tot vermogensbeheer belegd, en sloten na medeoprichting
van De Groof door C, op 7 mei 1997 en op 11 december
2001 twee nieuwe vermogensbeheerovereenkomsten met
De Groof. C heeft A en B op 10 december 2003 een cliëntenprofiel
opgestuurd, waarin was vastgelegd wat reeds sinds
acht jaar van A en B bekend was, namelijk dat zij wilden
beleggen met een normaal risico. A en B vorderden in dit
geding een verklaring voor recht dat De Groof toerekenbaar
tekort is geschoten in haar verplichtingen en/of dat De
Groof onrechtmatig jegens ... abonneren of dit artikel kopen.
mr. T.G.A. Alferink en mr. P. KerckhaertWetgeving
Wetsvoorstel wijziging Wet toezicht accountantsorganisaties
(Kamerstukken II 2007/08, 31 270, nr. 1-4)
abonneren of dit artikel kopen.
mr. T.G.A. Alferink en mr. P. KerckhaertWetgeving
Consultatie Reparatiewet 1 Wft
Het Ministerie van Financiën heeft ter consultatie voorgelegd
het eerste wetsvoorstel ter reparatie van de Wet op het
financieel toezicht (‘Wft’). Het betreft het wetsvoorstel ter
wijziging van de Wft, uitsluitend op technische, niet-inhoudelijke
aspecten. In de loop van 2008 zal geconsulteerd
worden over de Reparatiewet 2 Wft, die wetswijzigingen van
meer inhoudelijke strekking zal bevatten. abonneren of dit artikel kopen.
mr. T.G.A. Alferink en mr. P. KerckhaertOverige nationale regelgeving
Ministerie van Financiën abonneren of dit artikel kopen.
mr. T.G.A. Alferink en mr. P. KerckhaertOverige stukken en berichten
Ministerie van Financiën
Brief van de Minister van Financiën aan de Tweede Kamer
inzake Clearing en Settlement (Kamerstukken II 2007/08,
21 501-07, nr. 582) abonneren of dit artikel kopen.
mr. T.G.A. Alferink en mr. P. KerckhaertOverige stukken en berichten
Autoriteit Financiële Markten (‘AFM’)
Rapport Kwaliteit advies en transparantie bij hypotheken
Het rapport ‘Kwaliteit advies en transparantie bij hypotheken’
bevat de resultaten van het brede onderzoek dat de
AFM gedurende negen maanden heeft uitgevoerd bij bemiddelaars
in en aanbieders van hypotheken. Op basis van
dit onderzoek trekt de AFM een aantal conclusies. abonneren of dit artikel kopen.
mr. T.G.A. Alferink en mr. P. KerckhaertOverige stukken en berichten
Europese Commissie
Mededeling herziening van het Lamfalussy-proces
De Europese Commissie heeft op 20 november 2007 een
mededeling gepubliceerd over de herziening van het Lamfalussy-
proces, het proces van vier niveaus voor het aannemen
en implementeren van financieeltoezichtregelgeving. Hoewel
het proces in grote lijnen heeft voldaan aan haar
algemene doelstellingen, is er een groeiende consensus dat
enkele belangrijke wijzigingen nodig zijn om het wetgevingsproces
efficiënter te maken. Dat geldt met name voor
het functioneren van de 3 Level 3 Com... abonneren of dit artikel kopen.
mr. T.G.A. Alferink en mr. P. KerckhaertOverige stukken en berichten
The Committee of European Securities Regulators
(CESR)
CESR identificeert de administratieve maatregelen en
sancties, alsmede de beschikbare strafrechtelijke sancties
in de lidstaten in het kader van de Richtlijn inzake
marktmisbruik (MAD)
CESR publishes a report on Administrative Measures and
Sanctions available in Member States under the Market
Abuse Directive
CESR heeft op 22 november 2007 een rapport van 478
pagina’s gepubliceerd over de administratieve maatregelen
en sancties die Lidstaten ter beschikking staan onder de
Richtlijn marktmisbr... abonneren of dit artikel kopen.
mr. T.G.A. Alferink en mr. P. KerckhaertOverige stukken en berichten
Europese Centrale Bank (ECB) abonneren of dit artikel kopen.
mr. T.G.A. Alferink en mr. P. KerckhaertOverige stukken en berichten
Bank of International Settlements (BIS)
Principles for home-host supervisory cooperation and
allocation mechanisms in the context of Advanced
Measurement Approaches (AMA)
De Basel Committee on Banking Supervision heeft in
november 2007 het rapport ‘Principles for home-host supervisory
cooperation and allocation mechanisms in the context
of Advanced Measurement Approaches (AMA)’ gepubliceerd. abonneren of dit artikel kopen.
mr. T.G.A. Alferink en mr. P. KerckhaertOverige stukken en berichten
The International Organization of Securities
Commissions (IOSCO)
IOSCO Task Force Publishes Final Report on Private Equity
IOSCO heeft op 29 november 2007 het final rapport van
haar ‘Technical Committee’s Task Force on Private Equity’
gepubliceerd. Deze Task Force was opgedragen om een
voorlopige assessment van private-equitymarkten uit te voeren
om zo relevante issues to identificeren die in de toekomst
door IOSCO zouden kunnen worden aangepakt. In
aanvulling op het identificeren van mogelijke risico’s die
private equity voor de financiële markte... abonneren of dit artikel kopen.
mr. T.G.A. Alferink en mr. P. KerckhaertLiteratuur
Nederlandse tijdschriften abonneren of dit artikel kopen.
mr. T.G.A. Alferink en mr. P. KerckhaertLiteratuur
Buitenlandse tijdschriften (selectie)
abonneren of dit artikel kopen.
RSS